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阿里宣布银泰私有化!刺激新零售概念股(龙头股涨停)

2017-01-10 14:22:29 来源:688财经网 浏览: 评论: [ ]

  688财经网(www.6889888.com)01月10日讯

  受银泰私有化刺激,零售股集体大涨,截至发稿,百大集团(600865)、杭州解百(600814)封涨停,欧亚集团(600697)、越秀金控(000987)、鄂武商A、大商股份(600694)涨逾3%6889888.com

  消息面上,1月10日,阿里巴巴集团控股有限公司全资子公司Alibaba Investment Limited宣布,联同银泰商业(集团)有限公司创始人沈国军的全资公司,要求银泰董事会向其股东提呈有关通过协议安排私有化银泰的建议。

  机构观点>>>

  海通证券(600837)看好传统百货股的理由如下:

  (1)传统百货有较低的市值、估值和更弱的2016年表现。

  ①目前百货股除百联股份(600827)、茂业商业(600828)、王府井(600859)、天虹商场(002419)、鄂武商等个别龙头,市值普遍在百亿以下,而有更大一批在50亿附近,包括银座股份(600858)、欧亚集团等传统价值股和津劝业(600821)、北京城乡(600861)等弱经营个股;

  ②百货板块个股当前市值对应2017年PE基本在15-20倍区间,显著低于超市板块,且类似鄂武商、欧亚等PE均在15倍以下,估值处于历史较低水平;

  ③2016年,百货类个股普遍下跌20%左右,属于弱势板块中的更弱子业态,相比而言,永辉超市(601933)、中百集团(000759)、步步高(002251)、红旗连锁(002697)均有0-10%不等的收益。

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  (2)传统百货普遍具有较高的重估价值,安全边际高。传统百货拥有处于核心商圈的优质自有物业,重估价值显著,较当前较低的市值而言,普遍有1.5-2倍的溢价,资产安全边际高来自www.6889888.com。而随着资产荒现象凸显,以及行业内资产证券化(Reits)等案例趋多,这种重估价值越来越具有吸引力和变现路径,使得他们有机会通过这一方式集聚现金,增厚利润,助力转型,由价值向成长转化的逻辑更通顺。这其中典型代表为欧亚集团、银座股份、北京城乡、鄂武商、百联股份等。

  当然,传统百货也是当前受市场关注和机构持仓较少的领域。

  传统百货股中如何选择投资标的

  (1)自身资产&经营优质,受益复苏弹性大的行业龙头。综合考虑业绩、估值及进展或预期等,推荐排序为王府井(暂停牌中)、百联股份、天虹商场、鄂武商DGmt。当前建议关注百联股份。

  (2)市值偏小,有国改潜力且受益行业复苏的区域百货商。综合考虑市值大小、业绩弹性(改善空间)和国改可能性等,推荐银座股份、合肥百货(000417)、欧亚集团等。当前建议优选银座股份。

  (3)市值在50亿左右,有重组转型空间的小市值弱经营公司6+8+8+9+8+8+8+c+o+m。建议关注津劝业、北京城乡、中兴商业(000715)、兰州民百(600738)、南宁百货(600712)、武汉中商(000785)、汉商集团(600774)等。

  新零售转型标的梳理

  零售产业的技术化和数据化不可逆转,首选资源丰厚、机制优秀、在新零售转型中卡位精准的行业龙头,典型代表为苏宁云商(002024)和永辉超市:

  【苏宁云商】多年探索转型,战略走向清晰,资源充足,与阿里交叉参股后合作良好,正迎来业绩拐点和线上GMV增速拐点,其门店、物流和金融价值正在被重新认识和估值,2017年有望获取较好投资收益。我们于2017年1月3日公司公告收购天天快递之后,发布深度报告《新零售转型标杆,物流与金融业务价值凸显》,上调目标价至16.18元。

  【永辉超市】聚焦能力建设,从最初的依靠生鲜杀手锏攻城略地集聚规模,到后端供应链的整合和后台建设,再到现在内部管理变革流程优化和前端门店精细化运营,公司核心竞争力不断上台阶,将迎来更高盈利能力和更快成长的新阶段。我们在2016年12月25日发布的《从永辉的退和阿里系的进,看新零售的趋势与本质》一文中,详述了看好的逻辑,给予6.89元目标价,对应659亿市值6.8.8.财.经.网

  二是按照几条主线思考哪些是有转型潜力的领域和公司。①民营机制、有创新精神、有区域网点优势和竞争力的超市。如步步高和红旗连锁,也关注中百集团、联华超市及华联综超(600361)等国资超市机会。②占据城市核心商圈,有客流优势但经营不佳,改造提升潜力大的传统百货。如徐家汇(002561)、杭州解百、中兴商业、北京城乡等;③实体B2B市场类公司如小商品城(600415)、轻纺城(600790)、海宁皮城(002344)等原文www.6889888.com

  这其中我们尤其重视超市业态的网点价值重估机会:超市因其网点多且贴近社区,在空间距离和时间效率上能最快最广触及终端消费者,相对电商的价值突出的体现在:

  ①快消品SKU多,对商品经营和供应链要求高,实体超市有优势;

  ②日用品的标准化、高频消费、低客单特征,电商配送效率低,而门店仓、门店分拣理货和配送价值突出;

  ③作为本地生活服务的流量入口,增值服务潜力大;

  ④生鲜在采购、品类组合、仓配等各个环节中对损耗控制和品质的要求高,电商与实体超市结合是更优路径。上市超市公司中,有网点优势且PS估值较便宜主要有联华超市、华联综超、中百集团、*ST人乐(002336)等。

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