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被误读的证券发行承销新规 谁受益最大?

2017-10-12 12:34:40 来源:688财经网 浏览: 评论: [ ]
  688财经网(www.6889888.com)10月11日讯

  被误读的发行承销“新规”,谁会是最大的受益者?

  近日,发行承销引起了市场的热议,更有市场投资者担忧,随着发行承销“新规”的出炉,会否意味着有更多大大机构与投资者“争利”?

  事实上,对于近日引起市场担忧的发行承销“新规”,早已在今年9月7日正式发布实施,且在今年5月下旬已完成了相关的市场征求意见6+8+8+财+经+网。鉴于此次《证券发行与承销管理办法》的公告,实际上与原来的版本并未有太多的区别,而其主要修订内容,莫过于完善可转债、可交换债的发行方式,另外就是针对新股发行的线下配售机构名单,新增设了养老金。

  一度被市场误读的发行承销“新规”,容易让市场感到了忧虑,而对于更多投资者而言,或许更担心会有更多的大资金大机构与他们争利原文www.6889888.com

  但,在实际情况下,鉴于前者,针对可转债、可交换债发行的方式,将采取信用申购可转债的形式,而这也开启了可转债申购的新时代,而此前雨虹转债采取信用申购的新方式,也获得了市场的极大关注,此举减缓了可转债发行前后庞大资金的问题。对此,除了IPO新规下取消预缴款申购机制的模式外,信用申购也逐渐成为投资者、机构积极参与可转债申购的重要方式,而这也开启了普通投资者与机构争抢可转债申购名额的时代来源www.6889888.com

  至于后者,在新股发行线下配售的机构名单中,修订内容中增设了养老金的名额。与此同时,规则还明确了养老金享受与公募、社会保障基金相同的优先配售待遇,而公募基金、社保基金、养老金、企业年金以及保险资金的配售比例应该不低于其他投资者6~8~8~9~8~8~8~c~o~m

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  从实际影响来看,在新修订内容中,增设了养老金的名额,而养老金的投资运作也将会逐渐频繁现身于新股的网下配售名单之列,而此举无疑提升了养老金打新的无风险收益率水平。

  需要注意的是,养老金可以通过权益类组合等多种方式,借助网下优先配售获得一定额度的新股比例,一方面利于提升养老金打新的无风险收益率水平,另一方面可以为养老金入市创造出有利的条件,而通过偏低的申购成本持有新股,则更好发挥出其价值投资、长期投资的引导作用,而养老金、社保基金等大资金大机构的优先配售,从一定程度上更有利于降低价格的波动率,提升市场整体的稳定性6.8.8.9.8.8.8.c.o.m

  但,在发行承销“新规”的模式下,虽然养老金享受与公募基金、社会保障基金相同的优先配售待遇,但在实际操作中,确实更需要对市场的投资运作起到积极引导的作用,而不是频繁“高抛低吸”,间接提升市场的投机性。

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