推荐信息:
聚焦
频道
您的位置:首页 > 聚焦 > 聚焦股市 > 正文

合景泰富地产给予目标价为$5.90 买入评级

2016-12-01 18:35:30 来源:688财经网 浏览: 评论: [ ]

  合景泰富地产2016年上半年业绩止跌回升,总收入上升38.9%,从2015年上半年的39.21亿人民币上升至2016年上半年的54.48亿人民币,2016年上半年的边际利润率则上升3.64%至14.21亿人民币,截至2016年10月,合景泰富地产权益总额达193亿人民币,为全年目标的88%,2016年上半年业绩改善的主要原因是交付总建筑面积上升和每平方米售价上升所造成6+8+8+财+经+网

  以高端城市为核心的发展商

  合景泰富地产以中国的高端城市为基地,并於北京,广州,和上海等一线城市拥有共33个项目,占总建筑面积为475万平方米,於预售项目方面,合景泰富地产於一线城市的项目占预售项目的总收入中约48%,余下的由二线城市如杭州,和南宁等瓜分,合景泰富地产於2016年上半年拥有60个发展项目,应占总建筑面积达1040万平方米,足够集团未来4至5年物业发展所需,合景泰富地产於中国一线和二线的高端城市多项发展项目,此等城市均具有庞大的人口和经济增长,此等皆为房地产市场增长的重要因素,因此,即使中国政府於上实施多项不同竭止楼市过热的调控措施,我们仍认为合景泰富地产能受惠於房地产市场上的宏观因素,其销售仍会维持适度增长。

  房地产发展的优越位置

  於近12个月,上海,北京,和广州的新房销售价格分别上升了25.7%,17.2%,和13.34%,由於合景泰富地产战略上於上海,北京,和广州等一线城市的部署,合景泰富地产亦将受惠於该等城市近12个月销售价格的升势,此外,合景泰富地产战略为「以广州为核心,扩展至全国」,经过数年部署,集团已扩展到8个二线城市,当中包括杭州,南京,成都,和苏州等,与此同时,即使二线城市新房销售价格上升不如一线城市般急速,二线城市新房销售价格亦在稳步上扬中,因此,合景泰富地产在二线城市的预售亦会因此受惠原文6889888.com

  楼市调控政策

  於十月,中国政府实施数项楼市调控政策,该数项政策影响几乎全部合景泰富地产的发展项目,楼市调控政策包括数项削弱买家购买能力和发展商地皮购买能力的措施,具体来说,中国政府主要提升了购房首期比率,增加限购和限贷等措施,发展商方面,中国政府则实施财务有关措施,例如於深圳和杭州缩短购买地皮付款期限,和於南京和广州实施禁止借贷,并只接受使用自有用作投地,於可见的未来,中国政府将继续加强楼市调控措施,如继续加重首期比率,限制外来人口和城市内部人口购房总数,亦将增设限贷方面的措施。

  楼市调控政策为近期楼市炽热的一线城市和二线城市的成交和价格带来调整,此外,土地价格亦为房价高涨的主要促成因素,房地产发展商普遍亦以贷款作为投地主要的资金来源,因此,只容许自有资金投地将对地价构成一定的压抑作用,相信最後将对房价高涨的问题带来根本的解决方案6+8+8+9+8+8+8+c+o+m。虽然楼市调控政策为近期的房地产市场带来波动,但我们认为,楼市调控措施长期将为中国房地产市场带来健康的发展。

  集团的财务状况

  合景泰富地产的盈利能力强劲,其毛利率持续维持於近年平均的35%或以上,EBITDA率亦维持於近年平均的25%或以上,具体来说,毛利率和EBITDA率於2016年上半年分别为35.6%和28.3%,显示集团拥有稳定的盈利能力和稳定的现金产生能力6+8+8+财+经+网

  进行更深入的时,我们发现,EBITDA和全年利润两者相差的主要原因为EBITDA去除了联营公司和合营公司的应占利润,及利息支出的影响,当只准许使用自有资金投地的措施实施後,尤其於合景泰富地产的主要营运城市如广州实施後,我们相信此举将对合景泰富地产的负债比率有正面作用,从而减少利息支出,尤其集团的土地储备已足够未来4至5年的使用。

  合景泰富地产销售成本中的土地成本极为低廉,此将进一步巩固合景泰富地产的盈利能力,同时,合景泰富地产的土地成本於2016年上半年首次突破每平方米3,100人民币,与其他发展商於广州投地的价格相比,雅居乐和越秀地产近期投得的地皮每平方米价格分别为35,000人民币和34,000人民币,为合景泰富地产2016年上半年土地成本的10倍推荐6889888.com

  合景泰富地产亦录得强劲的销售,值得关注的是,其预售项目持续强劲,并经常超越每年入帐的销售,近期的预售甚至超过入帐销售的一倍,令合景泰富地产能先一步确认销售,即使该单位尚未进行实货交收,由於合景泰富地产拥有稳定的盈利率和强劲的预售,因此,我们相信楼市调控措施造成的价格和成交的波动对合景泰富地产的影响有限。

  此外,与合景泰富地产市值差不多的同业相比,合景泰富地产拥有更强的股东权益回报率,从财务分析的角度看,此为合景泰富地产的资本结构所造成,由於合景泰富地产的长期负债为股东权益的132.4%,集团的利息支出将为集团带来税盾的作用,从而令股东权益回报率上升6+8+8+9+8+8+8+c+o+m

  估值

  楼市调控政策为中国楼市带来短期的波动,可是,中国高端城市对房地产的需求仍然存在,加上,楼市调控政策的最终目的为提倡房地产市场的健康增长,合景泰富地产拥有强劲的销售,稳定的盈利能力,和战略上的优越位置,我们认为合景泰富地产能达到一定的增长,合景泰富地产同业的平均P/E,P/B,P/S,分别为6.22x,0.73x,1.08x,因此,我们给予合景泰富地产的目标价为$5.90,为“买入”评级。(现价截至11月22日)

系统推荐:
>>> 油价调整最新消息:福建92号汽油跌至每升5.9元!
>>> 港股或将上演“举牌潮” 不会分流A股资金
>>> 今日股市行情:1月6日大盘定位及操作建议
>>> 人民币贬值已成普遍共识 各投行预计明年或贬至7.25
>>> 连续参加米兰时装周,狼图腾征战国际市场为何愈发顺利?

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读
0% (0)
0% (0)

我要评论

评论 ( 0 条评论)
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明688财经网立场。
最新评论

还没有评论,快来做评论第一人吧!

热门标签最新更新随机推荐

聚焦财经聚焦证券聚焦新闻

  • 美国投资移民价格暴涨?世贸通最新权威信息和解读

    美国国土安全部(美国移民局的直接领导机构)发布了拟定EB-5涨价的新提案,再次在美国投资移民业内引发大地震。根据此项新提案,非TEA地区的最低投资额从100万美元增至180万美元,而TEA地区则从50万美元暴涨到135万美元,近乎3倍!此前叫嚣了数次的EB-5涨价之狼,这一次真的会来吗?在众多投资人莫衷一是的时刻,世贸通移民集团董事长WinnerXing博士此时正在美国访问,他带着这些热点问题,第

  • 匈牙利国债移民将于2017年3月底关停!

    早就提醒广大投资人,移民要趁早,宜早不宜迟。最新消息,匈牙利国债移民将于2017年3月底关停!以后什么时候再开,再开以后是什么要求都很难说。被全球投资移民市场定位为“史上最佳”的匈牙利国债移民项目,自2013年开始实施以来,一直深受中国客户的青睐,它犹如一匹黑马,闯入公众的视线。尽管期间也经历了投资额的提高、年度配额的紧缩,但却挡不住国内投资人持续高涨的热情。2017年,如此的传奇项目即将迎来它的

  • 就是现在!侨外美国投资移民邀你圆梦美国!

    侨外美国投资移民项目所在的纽约,是美国当仁不让的金融首都。然而,现在的它已不满足于此,早在2010年,前市长彭博就已开始做出各方努力,让科技产业一步一步的往纽约“东移”。而由纽约市经济发展局、纽约大学、哥伦比亚大学联合创办的纽约市媒体实验室(NYCMediaLab)堪称代表作之一,不仅仅是发现创新的技术,更重要的是其非常注重产学合作,最终让学生在毕业后可以扎根纽约。纽约未来新增上万高薪岗位!科技业

  • 美国投资移民EB-5 盛会 世贸通董事长受邀演讲

    1月13-14日,世贸通集团董事长WinnerXing博士和世贸通集团副总裁LiMa女士应邀出席了拉斯维加斯美国投资移民EB-5盛会。应会议主办方——美国《EB-5投资者杂志》邀请,WinnerXing博士在盛会上就“中国热点问题”发表演讲。世贸通集团董事长WinnerXing博士(左2)和集团副总裁LiMa女士(左1)本次盛会围绕美国投资移民热点问题展开,云集了众多国会议员、参议员、各大政要、顶

  • 美国EB5投资移民周期多久 2017最新排期解读!

    现在移民在国内高净值人群中已经很为一件很平常的事情。对于许多富人来说,就算现在没有移民,要么已经有海外投资,要么就在考虑移民。当移民成为一个小潮流,那么紧随着这么做的人就会越来越多。移民只会越来越普遍,而美国作为老牌移民国家,世界第一强国,一直是投资者最想要移民的国家。当移民遇上美国。那就是源源不断的投资者和申请文书吧。所以,【永铭国际】许多客户一直在询问:美国投资移民周期有多久?到底多久才能拿到

  • 新西兰差价合约:关注美股市场 减少市场波动带来影响

    由于近日美国公布的一系列经济数据好坏参半,美国股市在上周五收盘时涨跌不一。上周刚公布的美国12月零售销售增长仅为0.6%,低于预期值。但与此同时,美国密歇根大学公布的1月消费者信息指数初值为98.1,说明美国群众对于未来经济保持强有力的乐观态度。受此影响,美国道琼斯指数收于19885.80点,微跌0.03%;标普500指数收盘价为2274.65美元,涨幅为0.19%;纳斯达克综合指数收于5574.

  • AngelEase宜天使2.0版本上线 打造天使投资生态圈

    2017年伊始,宜信旗下互联网非公开股权融资平台AngelEase宜天使2.0版本正式推出。以全新的姿态迎接新的一年,此次的新版本进一步丰富和完善了股权投资各环节的应用场景;优化了新用户从注册到投资的流程体验;新增咨询和客户教育等栏目,为投资人提供更多的股权投融资知识、行业资讯和市场动态。这一年,AngelEase宜天使承载着更多希冀扬帆启航,除了优质的项目、专业的服务,也在不断探索能为用户带来更

  • 2017宜信财富好望角为投资移民发声

    2017EB-5Investors全球峰会是投资移民界级别最高、影响最大的全球性峰会,将于北京时间2017年1月14-15日在美国拉斯维加斯隆重召开。作为美国投资移民届最重量级的会议,2017EB-5Investors全球峰会被誉为美国投资移民届的“两会”。本次会议,将围绕美国EB-5投资移民项目选择、尽职调查、移民合规和法令改革带来的新政策变化等信息展开。与会人员包括美国政府参众两院的重量级人物

  • 钱程无忧于前海股权交易中心挂牌 新的里程碑开启

    日前,深圳前海钱程无忧金融信息服务有限公司宣布,其将进驻前海股权交易中心,并在前海股权交易中心挂牌,股票代码为366464。这是钱程无忧成立三年的历史性突破,是一个新的里程碑。尤其是在现今互联网行业遭遇国家严格监管与整顿的情况下,钱程无忧仍然能取得如此喜人的成绩,实属不易。前海股权交易中心(深圳)有限公司(简称:前海股权交易中心)是根据国务院关于大力发展场外资本市场的统一布局、证监会为了拓展多层次

  • 镇旭亚中:粤贵银市场,我们如何理性分析

    在年末美元多头狂欢之际,有市场人士警告称美元涨势即将甚至已经见顶。美元兑其他主要货币周二小幅上扬,经济加快增长与加息预期持续给美元带来提振。美国公布的最新数据表现强劲,美元指数再获提振,升至日高103.17附近。粤贵银新一轮牛市酝酿中近期银价亚欧盘迎来了久违的暴涨行情,虽然最后还是回落,但银价似乎已经宣告空头已经远去,粤贵银新一轮牛市悄然酝酿。对于粤贵银来说,2017年最重要的指标都是围绕着美联储