推荐信息:
证券
频道
您的位置:首页 > 证券 > 个股分析 > 正文

1月11日股市预测:明日6股有望冲击涨停

2017-01-10 16:24:04 来源:688财经网 浏览: 评论: [ ]

  688财经网(www.6889888.com)1月10日讯

  跨境通(002640)点评:加强进口供应链端布局 业绩高成长性可期

  公司拟以自有资金2000 万对跨境翼进行增资,完成后公司将持有跨境翼24.37%的股权,此次增资将进一步加强公司在进口供应链端的资源整合,完善“跨境电商综合生态圈”布局来自6889888.com。我们认为公司跨境电商龙头实力逐步显现,雄厚的资金实力亦将对后期业务的发展起到关键性作用,有助于推进新老业务的发展及业内资源的整合,预计17 年高成长性仍可维持。
 

  公司目前总市值236 亿,因优壹、百伦并表时间尚不确定,暂不考虑并表影响,对应17 年PS1.2X,PE 29X,当前估值具备一定优势,后续业绩的逐步兑现以及资源整合的逐步落地将进一步催化后期股价,建议继续持有,若特朗普政府外贸的不确定性造成市场非理性杀跌,则为布局提供更好时点,维持“强烈推荐-A”的评级。

  公司拟以自有资金2000 万对跨境翼进行增资。公司公告,拟以自有资金现金2000 万元对跨境翼进行增资,按照投前估值5.092 亿元,即每股16.73/元,认购跨境翼新增股份119.55 万股,占跨境翼投资完成后注册资本3347 万元的3.57%。公司在本次前持有跨境翼22.87%的股权,本次交易完成后公司将持有跨境翼24.37%的股权。

  跨境翼是进口电商供应链综合服务提供商,此次增资将进一步加强公司在进口供应链端的布局。跨境翼成立于2013 年底,主要为进口电商提供一站式供应链综合服务,包括云仓库及物流平台、供销平台两大业务模块;前者主要提供保税仓储、海外仓储、备案清关、国内快递、电商金融、电商ERP 等全程供应链解决方案,已在珠三角建立起较为成熟的业务体系,同时在多个跨境电商进口试点城市进行了战略布局;

  后者主要服务于海外供应商和国内电商,解决商品对接问题。得益于进口电商行业的快速发展,跨境翼目前正处于爆发式增长的阶段,2014 年收入近4700 万,2015 年收入4.28 亿,只是净利润上仍呈现出略亏的状态(15 年-972.31 万)。当前我国进口跨境电商行业快速发展,但竞争激烈,若要在长期竞争中胜出,现阶段需在供应链布局中完成两个核心壁垒的塑造。

  即差异化品类的构建和在同质化品类中掌握更接近上游的资源,构造成本优势6889888.com。公司自2015 年开始投资易极云商、跨境翼及优壹电商,正在逐步强化进口业务发展的基础,此次增资跨境翼将进一步加强在进口供应链端的资源整合,在目前进口竞争日趋激烈的市场中,挖掘差异化品类,构造成本优势,逐步打造核心竞争力。

  进口业务:定增资金到位后加速推进。受定增资金不到位影响,进口业务在一定程度上略受影响,16 年前三季度销售近2 亿+。目前资金已经到位,进口业务发展有望加速。线上销售目前主要来自天猫、京东等第三方平台,也包括自有网站五洲汇以及针对小B 的分销体系。公司希望在发展线上的同时,建立线下实体,增强与海外供应商谈判能力。

  线下10-11 月开始发力,目前已经开设六七十家店,11 月平均两天左右开一家店,12 月基本一天开一家店,品类以进口食品、化妆品、保健品为主,整体经营情况达到预期,年底希望开到100 家左右,2017 年底达到500-1000 家,覆盖全国30 个以上的地级市。预计16 年进口业务收入在5-6 亿,17 年在30-40 亿,利润方面,16 年尚未实现盈利,17 年预计利润率在2%-5%。

  出口业务:在用户规模增长的拉动下,预计16 年仍可保持翻倍的高速增长。

  1)出口B2C 业务:受益于行业高增长+前海帕拓逊并表,前三季度持续快速增长,预计年报仍将延续高增长态势原文www.6889888.com。前三季度,环球易购出口业务45 亿左右,同比增长130%左右,其中Q3 单季出口收入17 亿+,同比增长100%左右,预计全年可实现收入70-75 亿左右,净利率5%左右。

  自有网站占比65%-70%,电子站Gearbest 的Alexa 世界排名为260-280 名,世界电商网站排名38 名,在西班牙、葡萄牙等国的电商网站重排名前5。目前公司自有网站注册用户数6900 多万,重复购买率37.5%左右。从当前的发展势头看,预计明年老业务收入仍将保持70-80%左右的增速。

  前海帕拓逊前三季度收入6 亿+,净利润5000 万左右,其中,Q3 收入和净利润分别为2 亿左右和1000 多万,预计全年收入有望超过12 亿,净利润有望超过备考8800 万的目标。未来前海帕拓逊的发展战略为,横向拓展开发不足或未开发的市场,如日本、俄罗斯、中东等,纵向做深产品精研,同时多渠道拓展,基于现有业务进行线下批发分销等渠道的开拓。

  综合考虑环球易购和前海帕拓逊,目前公司出口业务中,电子占比60%左右,服装占比40%左右,预计出口业务全年可实现收入85 亿左右,净利润近5 亿。

  2)出口B2B 业务:目前主要做一些B2B 分销,盈利模式是公司现有的供应商和一些新的供应商把货放在公司的仓库中,公司自己销售或者吸引分销商销售平台上的产品,盈利点在于分销差价、仓储物流等,也包括供应链金融服务。目前业务已经开展,但16 年的业务量不大,预计总额在几千万元,明年将贡献较大的流量,预计收入可以达到十几亿,但利润率较低,预计2%左右。

  优壹电商和百伦的收购将进一步夯实公司出口和进口业务的基础来源6889888.com

  1)优壹电商:公司此次拟22 亿元收购优壹电商100%股权和百伦科技84.6%股权。

  优壹电商是国内领先的全球优品专供与电商贸易综合服务商,品类涵盖母婴、个护美妆以及营养保健品,主要合作的品牌商包括达能、雀巢、蒙牛、辉瑞等,2015年销售额近16 亿。Q4 优壹又新签几个品牌,包括高德美、雀巢、Cerave、恒天然等,17 年品类将更加丰富。

  优壹11 年开始从事一般贸易进口,15 年涉足跨境进口业务,目前仍然一般贸易进口占比较大,净利率4.9%左右,跨境业务净利率略高于一般进口,预计跨境业务明年增速300%左右。公司收购优壹后,双方可以在渠道、供应链方面形成互补,同时也有利于双方合力拿到新的国外品牌。

  2)百伦科技:暨前海帕拓逊之后,收购百伦将进一步完善公司在出口电商第三方平台上的布局。百伦科技从事跨境出口业务,通过eBay、Amazon、速卖通及Wish等跨境电商平台,向海外终端消费者销售高频次消费产品,品类包含美容美妆、家居产品、电子产品及服装等,目前收入一半来自美容美妆,一半来自3C 电子以及其他产品。

  百伦是美容美甲细分行业第一卖家,拥有自己的美甲工程师,具备产品研发能力,百伦当前市占率不到10%,且主要面向C 端消费者,未来仍存在一定的拓展空间(2B 市场以及未开拓的国家)。此次收购百伦将进一步巩固公司在第三方平台的布局,同时在品类方面与公司现有品类(服装+3C)形成补充,或可为公司品类扩充提供一定资源,发挥协同效应。

  美国外贸政策风险定量分析影响小于心理层面影响原文www.6889888.com。近期市场担心美国贸易保护政策变化可能对跨境电商企业造成影响,特朗普政府可能会对进口商品征收最高达10%的关税,我们认为,或有的政策变化对公司业绩影响有限。由于直邮有免税政策(每人每天800 美元,跨境出口货物客单价不高,基本不会超过限额),因此可能受到影响的主要是海外仓备货模式。

  目前跨境通多采用直邮方式,采用海外仓的占比约为40%,其中美国约占40%,因此粗略估算受到影响的部分占收入比重为16%。若关税提升,公司可能会转嫁给下游消费者,由于出口电商产品价格普遍较低,性价比较高,即使价格略有上涨仍然较美国当地产品更有竞争力,且公司采用海外仓模式的主要是3C 电子产品,此前为0 关税,即使征收10%的关税,税率仍然较低。

  假设此部分下滑10%-20%,对总收入的影响也仅为1.6%-3.2%,我们认为政策变化对公司业绩的影响有限。

  盈利预测和投资评级:由于并表时点尚不确定,暂不考虑此次收购的影响,预计16-18 年EPS 分别为0.29、0.57、0.85 元,对应17 年PS 为1.2X,PE 为29X。

  若假设两标的公司明年可全部并入,届时可增厚17-19 年净利分别为1.78、2.28、2.87 亿元,预计并表后16-18 年EPS 分别为0.29、0.64、0.96 元(按照定增后股本计算),公司含定增隐含市值258 亿,对应17 年PS 1.1X,PE 26X。

  我们认为公司跨境电商龙头实力逐步显现,雄厚的资金实力亦将对后期业务的发展起到关键性作用,有助于推进新老业务的发展及业内资源的整合,预计高成长性仍可维持,后续业绩的逐步兑现以及资源整合的逐步落地将进一步催化后期股价,今年估值具备提升空间,建议继续持有,若特朗普政府外贸政策的不确定性造成市场非理性杀跌,则为布局提供更好时点,维持“强烈推荐-A”的评级。

  风险提示:行业政策风险超预期,新业务培育低于预期。(招商证券 孙妤 王孜)

推荐信息:
>>> 10月24日今日港币对人民币汇率实时行情一览表
>>> 华为Mate9怎么样?华为Mate9暴力测试:做工太好!
>>> 2017年1月14日全国各地大蒜价格最新行情
>>> 2017年美元汇率预测:四大原因看好美元强势
>>> 唐学庆:网贷平台的"五年生存率"或不足10%

第一页1234下一页
通过键盘前后键←→可实现翻页阅读
0% (0)
0% (0)

我要评论

评论 ( 0 条评论)
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明688财经网立场。
最新评论

还没有评论,快来做评论第一人吧!

热门标签最新更新随机推荐

股评基础入门私募动态新股港股美股

  • 收评:下周市场有望迎来空头大动作

    688财经网(www.6889888.com)2月24日讯周五沪深小幅低开,早盘指数表现分化,沪指低开后弱势震荡,创业板则小幅冲高领涨两市。午后在混改、民航等带领下,沪指一举翻红,而创业板继续震荡上升,最终各指数均小幅收涨。盘面上,混改、民航、仓储物流等内容涨幅居前;有色、建材、造纸等跌幅居前。两市一共44家涨停,上证报3253.43点,涨0.06%,成交额2138.4亿。深证报10443.73点

  • 今日股市收评:暴力洗牌 大盘下周或迎大变局

    688财经网(www.6889888.com)2月24日讯本周A股呈现出明显的先扬后抑走势,前三个交易日持续逼空拉升斩获红三兵,不过量价背离也为后面的调整埋下伏笔。周五两市继续维持宽幅剧震,不过午后沪指再度上演止跌回升的一幕,路数几乎与昨日如出一辙,主力午后频频拉升究竟有何意图呢?上涨趋势中的调整都可以理解为主力在进行获利盘的清洗,为二次上攻蓄势。通常盘面上也会表现出热点快速轮动或指数宽幅震荡等特

  • 下周走势预测:下周股指有望冲击3300点一线

    688财经网(www.6889888.com)2月24日讯2月24日IF1703合约开盘3450点,低开3点先下后上震荡,遇阻3455点回落,下行5浪震荡至3438.2点,抵抗反弹至日内分时均价线3446点,再回落3439点机构开始进场,拉升期指突破3天下降压力线,突破日内分时均价线,摸高3449点回档3445点,而后震荡向上,尾盘强势,最终收盘3453点,全天上涨5.2点,涨幅0.15%,上证+

  • 今日股市收评:沪指周线实现三连阳行情

    688财经网(www.6889888.com)02月24日讯两市早盘继续分化,沪指跌破5日线后回升乏力,午盘虽有回升,但力度较弱,尾盘小幅翻红,成交量缩小。而创业板指明显强于沪指,冲高后维持强势震荡格局至收盘,成交量放大。盘面上,因期货资源品种今日开盘大跌的影响,有色金属板块未能延续强势,今日早盘跌幅居前。次新医药股易名医药开板回封,未能带动医药板块持续走强。顺丰控股(002352)今日改名,继续

  • 今日股市午评:大盘上攻3300点几无悬念

    688财经网(www.6889888.com)2月24日讯【盘面简述】:周五两市继续分化,创业板展开反弹,上证指数出现调整,跌破5日均线。盘面上,电信、软件、文化传媒、航天航空、船舶等板块涨幅居前;有色、水泥建材、煤炭、造纸、钢铁、交运设备等二线蓝筹股集体杀跌。题材股方面,三网融合、互联网、次新股等涨幅居前。最近几个交易日盘面有风格切换的迹象,建议投资者继续关注中小市值个股的超跌反弹机会,中线可布

  • 今日午评:下午主力酝酿一大突破动作!

    688财经网(www.6889888.com)2月24日讯股指两市继续震荡,盘面上,生物医药,互联网4G,次新股,电信运营涨幅居前。笔者上午的文章已经提示击分析,蓝筹引发的调整,那么如果资金想通过下跌踩踏的方式出局,显然难以全身而退。就此来看,不排除近期还有蓝筹推动下的拉升攻势,也可以说是行情尾声的诱多。但从上午的走势来看,向下回杀概率更大。操作上,注意几个方面,一是市场行情可能发生的转变,可能带

  • 2月24日(今日)股市盘前点评分析

    688财经网(www.6889888.com)2月24日讯大盘参考在外围市场走暖、管理层收紧再融资等利多因素刺激下,三大指数纷纷震荡上行,市场预期的“春季攻势”正在上演。机构认为,当前除沪指外,深成指、中小板指(11607.272,-0.18,-0.00%)数、创业板指数均处于破位后的修复周期中,反弹是对前期快速下跌的修正。短期来看,外围市场调整压力渐增、国内资金面难现宽松等,市场不具备指数级行情

  • 今日股市收评:沪指行情跌0.33% 医药板块逆势大涨

    688财经网(www.6889888.com)02月23日讯2月23日消息,沪深两市早盘低开,随后盘中持续震荡下跌,下午13:30之后受水泥股暴跌影响,沪深两市指数跳水。创业板受医药板块拉升人气影响,表现较强。尾盘受5日线支撑,两市指数有所反弹。截止发稿,沪指报3251.09,跌0.33%,创业板指报1925.95,涨0.31%。受午间消息(2017版医保目录正式发布。1.5万亿药品市场或被重构)

  • 今日收评:主力巨震藏三大洗盘意图

    688财经网(www.6889888.com)2月23日讯午后大盘虽然出现了一波快速跳水行情,但是在触及5日均线之后获支撑企稳回升,令整体上升趋势保持良好。这也是笔者在博文提示过的只要5日均线不破,短线趋势不会有太大问题,接下来投资朋友需要做好个股操作,毕竟主力巨震实为清洗获利浮筹所致,所以高位选择性的调仓换股才是王道。首先,本轮反弹自3044点开始一路震荡走高,截止目前为止上涨幅度已经十分喜人,

  • 今日股市行情收评:阶段反弹即将结束

    688财经网(www.6889888.com)2月23日讯中午提到,对于早盘的小幅回落,实际是昨天早盘开始的休整走势的延续,从近两天的运行情况来看,市场仍处在短期休整过程中。通过昨天分析,大家清楚,目前的量能水平是难以支持反弹进一步深入的,所以休整过后的走向将是大家要关注的重点。午后市场延续了早盘的震荡回落格局,尾市有所回升,高位整理已经持续两天时间,承接中午分析,此处休整过后的走向是大家要重点的