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01月10日股票行情:明日机构一致最看好的十大金股

2018-01-09 18:11:57 来源:688财经网 浏览: 评论: [ ]
  688财经网(www.6889888.com)01月09日讯


  新南洋:背靠优质资源 打造一流教育服务提供商

  类别:公司研究机构:国海证券股份有限公司研究员:张蕾日期:2018-01-09

  依托上海交大教育资源,成功转型的全产业链教育服务机构6.8.8.9.8.8.8.c.o.m。新南洋于2014年6月完成和昂立教育的资产重组,并转型教育培训主营业务。截止2017年6月,上市公司际控制人为上海交通大学(间接持股比例36.63%)。2015年至2017前3季度公司营业收入11.65亿元/13.90亿元/13.03亿元、归母净利润分别为6010万元/1.83亿元/1.20亿元。截止目前,公司教育服务主营业务特征凸显,2017年半年报显示,教育服务业务贡献公司85%的营业收入,其中K12培训收入贡献72%,原有精密制造和数字电视运营业务持续调整,收入贡献下降至15%。

  聚焦四大教育培训业务,已形成多方向教育服务产业链。教育为当前上市公司的主营业务,主要包括K12教育、职业教育、国际教育、幼儿教育四大教育培训业务。1)K12教育为公司的核心业务,2017H1营业收入5.74亿,对上市公司的收入贡献达到72%来源6889888.com。公司主要通过全资子公司昂立教育旗下的培训机构从事两大类型的业务模块:学科辅导+素质提升培训(国学、艺术、STEM、体育等),向客户提供包括少儿教育、中学生课外兴趣培训、语言类培训等多元化的非学历教育服务,新项目幼少儿数学思维项目小法狮、高端幼儿外教口语项目哆来咪、STEM、高端少儿英语智培星、夏加儿美术等项目运营状况良好。2)职业教育领域,公司依托上海新南洋教育科技有限公司、上海交大教育(集团)有限公司两家平台,以品牌、课程、师资和管理输出的方式提供中高职和应用本科学历教育及职业技能培训服务,拥有嘉兴南洋职业技术学院教学基地。此外,探索院校合作模式取得积极进展,包括山东深泉学院、河南新乡职业技术学院、山东滨州职业学院、甘肃钢铁职业技术学院。2017H1公司职业教育业务实现营业收入1.03亿元,收入占比13%。3)国际教育方面,依托上海交大教育(集团)有限公司为平台,从事国际教育园区托管、国际教育项目举办和国际学校整体运营业务,目前主要以高中学段为核心。4)幼儿教育业务,打造“世纪昂立”品牌,以蒙特梭利教学和双语教学为主要特色,以直营+托管模式快速介入。

  内生+外延双轮驱动增长,多细分市场全方位布局6.8.8.财.经.网。新南洋教育业务未来增长驱动力在于业务扩张、区域扩张和外延扩张几个方面。内生方面,公司以昂立教育为依托的K12教育具备多年教学经验和华东地区的口碑积累,细分领域课程种类不断丰富,除学科辅导外,国学、艺术、外语、体育、思维训练、亲子教育等顺利推向市场;职业教育、国际教育和幼儿教育四大重点业务分别取得成效;公司采取品牌、课程和管理输出的方式积极进行跨区域拓展,K12教学点数量较资产重组完成时有较为明显的提升。外延并购方面,公司资管事业部主要职能经营教育并购,在上市公司体系外搭建基金构架,为上市公司收购细分领域优质教育资产做储备。

  盈利预测和投资评级:首次覆盖给予增持评级公司背靠上海交大优质教育资源,品牌价值凸显,转型后聚焦教育主营业务,定位综合性教育服务提供商,主体业务在多赛道布局和细分产品不断丰富下增长势头良好,轻资产模式+外延并购积极跨区域扩张,产品+区域双维度支撑教育业务未来增长,原有业务持续调整促进资产质量不断优化。预计公司2017/2018/2019年归母净利润分别为1.43亿/1.69亿/1.99亿元,摊薄EPS分别为0.50元/0.59元/0.69元,对应当前PE分别为49.8倍/42.2倍/35.9倍。首次覆盖给予增持评级。

  中青旅:股权划转落地 助推经营变革

  类别:公司研究机构:华鑫证券有限责任公司研究员:汤峰日期:2018-01-09

  公司公告称根据财政部批复,共青团中央将其持有的青旅集团100%国有产权划转至光大集团6 8 8 财 经 网。青旅集团及其控制的中青创益合计持有中青旅20%股权,青旅集团为中青旅第一大股东。本次划转后,中青旅第一大股东的控股股东将由共青团中央变更为光大集团。

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  股权划转有望为公司带来新气象:光大集团是以金融为主的国有特大型企业集团,拥有门类齐全的金融业务并拥有多项发展前景良好的实业投资业务,据16年年报数据,光大集团资产总额达到了4.4万亿元,净资产3600亿元,实现利润总额542亿元。集团党委书记、董事长李晓鹏在交接仪式上表示通过此次股权划转,将发挥产融结合,资源整合,优化战略布局,全力支持大旅游、大健康板块发展,力争用5年时间将集团公司建设成国际一流的旅游综合服务商,目前光大集团旗下拥有多处旅游资源,我们认为这将有望使其唯一的旅游上市公司中青旅成为资源整合平台。景区作为重资产运营,很难获得原有控股股东的资金支持,而光大集团则对资本运作具有较强的运作能力,这有望为公司后续资金需求提供保障。从公司前期公告拟变更实际控制人到股权交割正式的实施用时极短,对标中国国旅股权划转有望走上估值业绩双升的道路,开启公司新气象。

  两大景区仍将确保公司业绩增长:目前公司两大景区,乌镇及古北水镇项目客流增速的稳步增长来源www.6889888.com。公司公告乌镇景区于2017年8月对门票进行提价,而且公司乌镇景区近年来不断收到巨额补贴,14-17年分别收到0.31、0.36、1.7和2.61 亿元补贴,我们认为补贴将成为常态化,这均为公司乌镇未来业绩稳增长奠定了基础。2017年古北水镇转固基本完成, 后续大额转固将大幅减少,而且随着古北水镇项目运营日趋成熟,客流增速仍将保持快增长,从而有望确保公司经营业绩的增长速度。

  投资建议:目前公司作为业绩较为确定的白马股,随着光大集团成为其实际控制人,有望推动公司进行资源整合及提供资金支持,同时随着濮院项目建设顺利推进,为公司景区板块未来发展奠定了基础。我们预计公司17-19年营业收入分别为105.59、112.05和120.33亿元,归属母公司所有者净利润分别为5.78、6.65和7.68亿元,折合EPS分别为0.80、0.92和1.06元,对应于1月5日收盘价21.45元计算,市盈率分别为26.86、23.36和20.22倍,我们维持“推荐”评级。

  风险提示:不可抗力风险、客流增速不及预期等。

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